市场传言已久的一行三会合并事宜或已变相落地。5月19日，路透报道称，最早由中国央行推出的宏观审慎政策监管架构（MPA），已成为中国金融市场监管者的统一行动纲领。

      据了解，MPA体系将由央行货币政策司具体负责，共包括资本与杠杆、流动性、资产质量等七大方面，细分为14个指标，包括资本和杠杆情况、资产负债、流动性、资产质量、信贷政策执行等。评估为一季度一评，评估结果分为A、B、C三档，以此实行差别准备金利率（有激励有约束）。在去年底推出伊始，业内人士就明确指出，央行此举将毫无异议地奠定其中国金融市场中的监管主导地位，相当于在行政机构合并前，央行就提前大权在握。

      近日，证监业协会下发的文件中，首次提到了宏观审慎政策框架。路透此前报导，中国银监会近期已向部分城市商业银行进行窗口指导，要求其停止新发分级型理财产品，而分级型产品的主要特征就是劣后级具有杠杆功能。保监会在监管政策上也行动迅速，今年3月份，就对所谓“万能险”的中短存续期产品的监管规则进行了大手笔的修订。

      报道指出，这些政策都是以资本为锚度量杠杆风险并加强流动性考核，以期限制并降低金融市场各类机构的杠杆水平，避免宏观情形逆转时的风险集中爆发。而央行此举将毫无异议地奠定其中国金融市场中的监管主导地位，相当于在行政机构合并前，央行就提前大权在握。

      据了解，央行去年底推出MPA时，将同业拆借、同业存款等广义信贷纳入了考核体系，对机构的资产扩张行为起到了很好的约束效应。在这个监管模式下，央行通过MPA将流动性总闸门把好，对于广义货币供应量有明显的控制力。

      国信证券宏观固收团队认为，广义信贷包含了信贷、委托贷款和对非银金融机构的拆借。在MPA体系下，信贷和委托贷款不可能腾挪，因此银行只能通过对非银金融机构拆解进行调节。

      除本币市场外，央行也不断尝试将外汇体系也纳入MPA监管体系。央行此前公布，自5月初开始，对金融机构和企业的外债不再实行事前审批，外债余额将挂钩其资本金或净资产。而据接近央行的人士透露，包括此前推出的离岸人民币准备金制度，也是在宏观审慎政策框架下制定的政策。
路透称，显然，这一政策监管思路，正在银监会、证监会、保监会三大监管机构中加速推行。

      总之，不仅是央行，最近银监会、证监会、保监会都推出了一系列政策，不管有没有明说，实际都是按MPA体系的几大监管指标细分出来的政策。（作者：贾昆 王伟）